新华财经北京2月21日电(王菁)长短期日债周二(20日)表现继续背离，超长端品种稍回暖，10年期及以下个券多数上行1BP左右，稍早有官员指出日本央行候任行长植田和男可能会非常缓慢地退出货币宽松政策，市场对此反应不大，收益率曲线继续趋平。

截至21日尾盘，10年期日债收益率报0.504%，上行0.4BP；3年期和5年期日债收益率分别走高1.5BP和1.8BP，报0.015%和0.238%。超长端品种表现回暖，20年期和30年期日债收益率分别报1.323%和1.489%，回落0.5BP和0.4BP。

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一级市场方面，日本财务省稍早招标的20年期国债实际发行9829亿日元，投标倍数为3.05倍，市场需求良好，参考收益率为1.306%。日本财务省公告称，拟于3月1日发行2.9万亿日元2年期国债。

基本面上，稍早公布的一项商业调查显示，日本2月份制造业活动萎缩速度为30个月来最快，日本正面临需求疲软，并难以抑制成本压力。Jibun Bank发布的2月份日本制造业采购经理人指数(PMI)经季节性因素调整后降至47.4，低于上月的48.9.这是该指数连续第四个月低于荣枯分水岭，并创下自2020年8月的47.2以来的新低。

分项数据显示，工厂产出和新订单连续第八个月下降，且下降速度快于1月份。出口订单出现了自2020年7月以来的最大降幅，原因是全球需求持续疲软，这从去年四季度日本国内生产总值(GDP)增速低于预期以及1月贸易逆差创纪录等近期指标便可察觉。

相比之下，随着日本国内疫情政策的进一步放松，服务业活动持续增长了6个月。日本政府上个月表示，将在5月份降低冠状病毒的公共卫生分类。日本2月Jibun银行日本服务业PMI初值升至53.6，为8个月来的高点，上月终值为52.3。

消息面上，日本央行前执行董事早川英男稍早表示，日本央行行长提名人选植田和男可能会尝试在一定程度上调整政策，但不会仓促行事。早川英男还提及，植田和男的理想政策应该是非常低的利率和相当清晰的前瞻指引。不过，预计日本央行不会在3月改变政策，因为日本的工资数据将在3月前后出炉。

中信证券研报则指出，日本央行此前引入收益率曲线控制(YCC)的直接目的是提高通胀预期、而非摆脱通缩。日本在后疫情时代的经济环境已悄然改变，日银考虑退出YCC有合理性。

可以说，美国与澳大利亚退出YCC的历史是日本的“他山之石”，YCC退出的成败关键在于日本政府能否及时对经济环境变化作出反应、能否为市场平稳运作做足保护。

中信证券还表示，日本央行在今年调整当前政策是有较大概率发生的“灰犀牛”事件，日本央行可能先从修改前瞻指引入手，预计最快在今年6月或7月的货币政策会议上就会调整前瞻指引，该机构并预计日本YCC的退出将快速且彻底。

（文章来源：新华财经）