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美国应采取有效措施，停止加息，避免金融恐慌蔓延，防止类似银行倒闭的事件再次发生，防范金融危机。

行为金融学指出，从众行为与羊群行为是一致的，可将羊群行为分为真羊群行为和伪羊群行为。真羊群行为是指市场投资者采取跟从和模仿的行为；伪羊群行为是指市场投资者在面对相同问题时，依据相同的信息而采取相同的行为。金融恐慌的蔓延，是真羊群行为和伪羊群行为夹杂在一起的。

近期，欧美一些银行陆续出现问题，如硅谷银行、签名银行、第一共和银行、瑞士信贷银行以及德意志银行。导致这些银行出现问题的原因有多种，其中与美国连续加息密切相关。自2022年到2023年3月底，美国已连续加息9次，联邦基准利率被提高到5%，对欧美银行业企业造成压力。

在欧美银行中，这波事件中最早出问题的是硅谷银行。在疫情期间，硅谷银行的存款大量增加。疫情稳定之后，储户出于扩大投资和消费的需要，纷纷从硅谷银行提取现金，导致硅谷银行存款急剧下降。在美联储连续加息的情况下，硅谷银行被迫抛售其持有的证券，而由于其持有的证券收益率远低于10年期美国国债收益率，因而不得不承担巨额损失。储户得知相关信息后，赶紧到硅谷银行提取现金，结果导致挤兑。接着，签名银行、第一共和银行、瑞士信贷银行等也出问题了。

人们开始担心会不会有更多的欧美银行出问题，也就是担心这波金融恐慌会不会蔓延。金融恐慌与储户的心理和情绪密切相关，因为一切行为首先都源自心理活动，而一旦单个主体的担忧、恐慌由夹杂在一起的真羊群行为和伪羊群行为演变成一种集体行为，其冲击力就会巨大。如果这次硅谷银行、瑞士信贷银行出问题引发欧美整个社会的恐慌，其结局是可以预料的。所以，从社会心理学的角度看，金融恐慌、银行挤兑行为与社会心理、从众行为密切相关。当硅谷银行、签名银行出现问题之后，美国其他银行的储户必然存在一种普遍的心理，担心自己存钱的银行也会出现问题。如果储户的这种担心不断蔓延、程度不断加剧，这种金融恐慌就会加剧，就很大可能争先恐后到银行提取现金，其结果可能引发新的金融危机。

按照社会心理学的理论，社会中的人存在普遍的模仿行为，而模仿行为存在几何级数律和邻近律。模仿的几何级数率是指在无其他因素干扰的情况下，模仿以几何级数的速度增长。模仿的邻近律是指距离最近的人最容易成为模仿的对象。从社会心理学的角度看，遏制金融恐慌的蔓延需要在第一时间彻底扭转储户的担忧，而要扭转储户的担忧，需要第一时间对出问题的金融机构采取救助措施，进而改变储户的悲观情绪。

可以从2008年次贷危机中吸取经验教训。如果当时美国政府出手救助雷曼兄弟，那么金融恐慌就不会在美国整个社会蔓延，次贷危机可能不会发生或至少产生的冲击不会那么大。这次美国政府吸取了次贷危机的教训。当硅谷银行出现挤兑时，美联储在第一时间采取措施，救助硅谷银行，此举有助于在一定程度上防止金融恐慌情绪蔓延，防止更多的银行发生挤兑。美联储救助方案为，公布了一项银行定期融资计划，银行、储蓄协会、信用合作社和其他符合条件的储蓄机构可抵押美国国债、机构债务等获得最长为期一年的贷款，确保硅谷银行有能力满足储户需求。此外，美国政要表示硅谷银行的问题在可控范围之内。这些举动都是为了防止金融恐慌进一步蔓延，避免更多美国银行发生挤兑。

2022年诺贝尔经济学奖得主伯南克曾于20世纪80年代对1929年至1933年大萧条进行了收入研究，证明了发生银行挤兑是非常危险的论断。接下来，如果美国继续加息，美国楼市、股市、债市会面临更大的压力，一旦到了一个临界点，美国楼市、股市等出现暴跌的概率越来越高，就会导致金融恐慌进一步蔓延。美国应采取有效措施，停止加息，避免金融恐慌蔓延，防止类似银行倒闭的事件再次发生，防范金融危机。

(作者系经济研究人士)

（文章来源：证券时报网）