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11月10日，瑞银将摩根士丹利直接贷款基金（Morgan Stanley Direct Lending，MSDL）的评级从“中性”上调至“买入”，但将目标价从15.50美元下调至14.50美元。该机构认为，尽管公司第三季度受到部分信贷资产表现恶化的拖累，导致净资产价值环比下降3.8%，但即将实施的管理费下调、利率上升及合资业务扩张，有望推动未来净投资收益增长。

瑞银指出，MSDL计划从2027年第一季度起，将基础管理费率从1.00%降至0.75%，业绩激励费率从17.5%降至15%。按照过去12个月的数据测算，费率调整预计可使年度每股净投资收益增加约0.13美元，相当于每季度增加约0.03美元。此外，若利率上升25个基点，预计每季度每股净投资收益还将增加约0.02美元。

与此同时，瑞银预计，随着Capstone合资业务在2027年年中达到全面运营规模，该业务每季度有望额外贡献每股0.03至0.05美元的净投资收益。该机构认为，上述因素有望改善MSDL未来的盈利能力，为此次评级上调提供支撑。