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中财网讯：数据显示，5月工业企业利润同比增长21.1%，累计同比增长18.8%，营业收入累计同比增长5.5%。同期PPI同比增速回升至3.9%，每百元营业收入成本降至84.95元，利润率升至5.6%。工业增加值增速也提升至4.5%。

一份研报观点认为，盈利修复主要由生产韧性、价格回升和成本改善共同驱动。研报指出，利润改善高度集中于上游资源链条与高技术制造，其中采矿业利润同比增长33.5%，有色金属开采达93.9%，化学原料和化纤行业分别增长71.6%和136.9%。计算机通信电子设备制造业利润暴增103.9%，成为最大贡献力量，主因AI产业链景气持续提供支撑。

研报认为，地产链和部分消费制造业仍相对偏弱，非金属矿物制品和黑色冶炼利润分别下降48.9%和37.4%，汽车、家具等消费品制造也承压。但这并未改变整体修复趋势，上游采矿业利润占比已升至15.3%，电子设备等新动能行业合计占比达28.1%，显示资金正向高景气领域集中。

总结起来，研报侧重点是，当前利润修复虽呈结构性，但AI景气、外需韧性和资源品价格回暖正形成明确支撑，相关产业链企业盈利弹性较大，有望带动估值修复。研报指出，后续若内需逐步改善，利润改善将向中下游扩散，进一步打开工业企业主动补库空间，为相关板块提供更多表现机会。