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建筑产品分销平台Capstone Holding Corp．周三发布2026年第一季度财报，营收和利润指标均实现高速增长。公司同时重申全年业绩指引，预计第二季度调整后EBITDA将转正。

业绩全面超预期，毛利率大幅扩张

财报显示，Capstone第一季度营收达1260万美元，同比增长60%；毛利润增长124%至300万美元，增速约为营收的两倍；毛利率从16.8%大幅提升670个基点至23.5%，创下四年来最佳第一季度毛利率表现。

公司首席执行官Matthew Lipman表示，尽管第一季度是石材需求最弱的季节，且今年冬季的严寒天气带来了额外压力，但业绩反映了公司平台的韧性。“毛利润增长速度是营收的两倍，体现了我们优先执行的定价纪律和利润率扩张战略。”

并购贡献显现，全年指引不变

业绩增长主要得益于收购Carolina Stone和Canadian Stone Industries后的首个完整季度贡献，以及原有Instone业务的有机增长势头。若以备考口径计算，平台营收约为6800万美元，而2025年实际报告数字为4690万美元。

公司重申2026财年全年指引：营收7210万美元，同比增长54%，毛利润1870万美元，同比增长73%，调整后EBITDA约380万美元，同比增长约4倍。管理层表示，4月和5月的业务势头显示终端市场条件已显著改善，预计第二季度调整后EBITDA将实现转正。

战略驱动因素：定价、产品组合与AI效率

毛利率扩张的三大结构性驱动因素包括：更严格的定价纪律、自有品牌和建筑石材等更高利润率产品的占比提升，以及采购和物流效率改善。公司还正在推进AI工具在采购、库存管理、路线规划和财务等领域的应用，预计将在第二季度末开始更广泛的部署。